Ein Unternehmen außerhalb des Marktes kaufen: Vorteile, Risiken und bewährte Praktiken
Die Übernahme eines Unternehmens außerhalb des Marktes ist eine Strategie, die von Investoren oder Führungskräften, die durch externes Wachstum expandieren möchten, oft bevorzugt wird. Aber was genau versteht man unter „außerhalb des Marktes“ und welche Vorteile und Nachteile hat diese Art von Transaktion?
Was ist ein Unternehmen außerhalb des Marktes?
Ein Unternehmen außerhalb des Marktes ist eine Gesellschaft, die sich verkauft, ohne über einen offiziellen Vermittler oder eine Investmentbank zu gehen. Anders als bei einer vermittelten Transaktion, bei der der Verkäufer von einem Investmentbanker begleitet wird, um den Prozess zu strukturieren, die Käufer zu identifizieren und die Bewertung abzusichern, erfolgt der Off-Market-Kauf direkt zwischen dem Verkäufer und dem Käufer.
Die Gründe, aus denen ein Verkäufer diesen Ansatz wählen kann, sind vielfältig:
- Die Kosten der Honorare eines Investmentbankers vermeiden
- Eine direkte Beziehung mit einem bekannten Käufer bevorzugen
- Auf einen proaktiven Ansatz eines interessierten Käufers ohne formalisiertes Verkaufsvorhaben reagieren
Vermittelte Akte vs Off-Market: Was der Käufer wissen sollte
Für einen Käufer bedeutet der Erhalt einer vermittelten Akte oft, mit einem Unternehmen zu arbeiten, das ernsthaft zum Verkauf steht, strukturiert und von einem Fachmann begleitet wird.
Vermittelte Akte
- Klarer und strukturierter Prozess mit Zeitplan, Schlüsseldaten und vorbereiteten Finanzdokumenten
- Erleichterter Zugang zu wichtigen Informationen (strukturierter Datenraum)
- Wettbewerb mit anderen Käufern
- Druck auf die Bewertung und auf das Timing des Angebots
- Weniger direkte Beziehung mit dem Verkäufer
Off-Market-Kauf
- Eine direkte Beziehung mit dem Verkäufer
- Ein flexibleres und anpassungsfähigeres Timing
- Die Möglichkeit, ohne den Einfluss eines Beraters zu verhandeln, der die Interessen des Verkäufers vertritt
Proaktive und passive Vorgehensweisen zur Identifizierung von Zielen
Für Off-Market-Übernahmen gibt es zwei große Strategien für den Käufer:
Passiver oder opportunistischer Ansatz
Akten über das eigene Netzwerk, Investmentbanken, Anwälte, Wirtschaftsprüfer oder Berufsverbände erhalten. Das ermöglicht schnellen Zugang zu Unternehmen, die bereits zum Verkauf stehen, aber diese Akten entsprechen oft Sektoren, für die der Käufer bereits bekannt ist.
Proaktiver Ansatz
Unternehmen, die der Strategie des externen Wachstums entsprechen, direkt identifizieren und kontaktieren, um sein Portfolio zu diversifizieren, eine neue Technologie zu erwerben oder eine neue Dienstleistung zu schaffen. Der Hauptnachteil ist das Risiko, wenig motivierte Unternehmen zu kontaktieren, was den Prozess verlangsamen kann.
Wissen, welche Unternehmen zum Verkauf stehen, ohne zuerst seine Identität preisgeben zu müssen.
Der Vorteil, mit einer Investmentbank bei der Übernahme zu arbeiten
Eine Buy-Side-Investmentbank, spezialisiert auf die Übernahme, kann ein wertvoller Partner sein:
Was eine Buy-Side-Bank bringt
- Zeitersparnis durch die Vorauswahl und die Anreicherung der Informationen über die Ziele
- Ein anonymer Ansatz, um Unternehmen zu identifizieren, die für einen Verkauf offen sind, ohne seine Identität preiszugeben. Dieser Ansatz kann besonders wirksam sein für Käufer, die bestimmte Unternehmen, Lieferanten oder strategische Partner ansprechen möchten, ohne die Beziehung zu schädigen, falls das Unternehmen nicht zum Verkauf steht.
- Zugang zu Marktstatistiken und -kennzahlen, die es ermöglichen, die Unternehmen zu analysieren und die Ergebnisse zu antizipieren
Fazit
Die Off-Market-Übernahme bietet einen flexiblen und strategischen Rahmen für Käufer, die möchten:
- Ihre Tätigkeit in bestimmten Segmenten entwickeln
- Direkte Beziehungen mit dem Verkäufer schaffen
- Das Timing und die Verhandlung optimieren
Im Allgemeinen ist die Off-Market-Übernahme immer ein Vorteil. Anschließend wird die Wahl zwischen einer passiven Vorgehensweise des Erhalts von Akten oder einer proaktiven mit Identifizierung neuer Ziele getroffen nach:
- Der Menge der erhaltenen Akten
- Der Eignung der erhaltenen Akten mit der Entwicklungsstrategie
- Der Bedeutung, die dem externen Wachstum in der Entwicklung des Unternehmens beigemessen wird.
Häufige Fragen zum Off-Market-Kauf
Was ist ein Unternehmen „außerhalb des Marktes“ (Off-Market)?
Es ist eine Gesellschaft, die sich verkauft, ohne über einen offiziellen Vermittler oder eine Investmentbank zu gehen: Der Kauf erfolgt direkt zwischen dem Verkäufer und dem Käufer, ohne formalisierten Verkaufsprozess.
Welche Vorteile hat der Off-Market-Kauf?
Eine direkte Beziehung mit dem Verkäufer, ein flexibleres Timing, weniger Wettbewerb zwischen Käufern und die Möglichkeit, ohne den Einfluss eines Beraters zu verhandeln, der die Interessen des Verkäufers vertritt.
Passiver oder proaktiver Ansatz: Welchen wählen?
Das hängt von der Menge und Eignung der erhaltenen Akten ab sowie von der Bedeutung des externen Wachstums in Ihrer Strategie. Der passive bietet schnellen Zugang zu bereits zum Verkauf stehenden Zielen; der proaktive erlaubt eine präzise Ansprache, mit dem Risiko, wenig motivierte Unternehmen zu kontaktieren.
Warum sich von einer Buy-Side-Investmentbank begleiten lassen?
Um Zeit zu sparen (Vorauswahl und Anreicherung der Ziele), Unternehmen anonym anzusprechen, ohne die Beziehung zu schädigen, und auf Marktstatistiken und -kennzahlen zuzugreifen, um zu analysieren und zu antizipieren.
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